Почему люди торгуют? Часть 2

Внесем ясность, мы свяжем стиль трейдера с каждой из причин для торговли, и будем считать, что трейдер торгует только по этой причине. На практике трейдеры торгуют по многим причинам. Сложность их мотивов часто объясняет их запутанность, и непонимание смысла свей торговли.

Мы разделим стили наших трейдеров на 3 группы:

1 Мотивированные прибылью трейдеры;
2 Утилитарные трейдеры;
3 Несерьезные (бесполезные) трейдеры;

Мотивированные прибылью – потому что разумно ожидают прибыль от своих сделок. Спекулянтов и дилеров можно отнести к данной группе.

Утилитарные – потому что они ожидают получить некоторую пользу от торговли, но не только от торговой прибыли. Сюда можно отнести инвесторов, заемщиков, обменщиков активов, хеджеров и игроков.

Несерьезные (бесполезные) трейдеры верят, что они мотивированные прибылью трейдеры. Они тоже ожидают получить прибыль от своих сделок, но их ожидания являются не рациональными. Они не имеют преимуществ, которые позволили бы им быть прибыльными трейдерами.

Утилитарные трейдеры и бесполезные трейдеры в среднем проигрывают мотивированным прибылью трейдерам, потому что торговля является игрой с нулевой точкой.

Наше обсуждение начинается с, и в первую очередь фокусируется на утилитарных трейдерах. Инвесторы и заемщики торгуют вкладывая или изымая деньги через время. Обменщики активов торгуют обменивая один актив на другой актив чтобы получить за него больше. Хеджеры торгуют обменивая риски. Игроки торгуют для развлечений. «Зеленые» торгуют чтобы научится торговать. Cross-subsidizers торгуют чтобы перемещать богатство других людей. Избегающие налогов — торгуют чтобы минимизировать свои налоги используя различные налоговые лазейки. Мы рассмотрим каждого из этих трейдеров.

Люди часто нуждаются в перемещении денег из одной точки во времени в другую. Рабочие нуждаются в перемещении их текущих доходов из настоящего в будущее, для финансирования своего выхода на пенсию. Студенты нуждаются в перемещении своих будущих доходов в настоящее чтобы платить за обучение. Молодые пары нуждаются в перемещении своих будущих доходов в настоящее, чтобы купить дом.

Эти проблемы являются примером intertemporal cash flow timing problems. Люди встречаются с этим, когда их доходы и расходы не совпадают. Когда их доходы превышают расходы, они инвестируют средства чтобы переместить деньги в будущее, либо они выплачивают деньги, которые они занимали в прошлом. Если же их доходы меньше расходов, они берут взаймы деньги из будущего либо ликвидируют свои инвестиции сделанные в прошлом. Люди инвестируют, берут займы, ликвидируют и выплачивают для перемещения своих средств вперед либо назад во времени.

Корпорации и правительства так же встречаются с intertemporal cash flow timing problems. Самая распространенная проблема с которой встречаются корпорации, это недостаток cashflow (текущих средств) для оплаты инвестиций, которые будут генерировать будущие доходы. Для решения этой проблемы они берут взаймы деньги из будущего за счет продажи облигаций или акций. Правительства обычно берут взаймы от своих будущих налоговых доходов для финансирования текущих расходов. Они могут использовать эти средства для финансирования проектов, которые будут приносить пользу в будущем, для финансирования текущих услуг или обогащения бедных людей, инвалидов, пенсионеров, фермеров и производителей.

Хотя люди, корпорации и правительства инвестируют и занимают для перемещения денег во времени, в совокупности на самом деле нет денег перемещающихся во времени. Вместо этого, для каждого инвестированного доллара, кто-то должен взять доллар взаймы. Активы, которые инвесторы используют для перемещения денег из настоящего в будущее, поэтому являются теми же самыми активами, которые заемщики используют для перемещения денег из будущего в настоящее.

Трейдеры покупают активы, когда хотят переместить деньги в будущее или когда они расплачиваются за деньги которые они перемещали ранее назад во времени из текущего настоящего в прошлое. Они продают активы, когда хотят переместить деньги из будущего в настоящее или когда они выкупают деньги которые ранее перемещали вперед во времени.

Инвесторы используют различные финансовые и реальные активы чтобы перемещать деньги в будущее через время. Финансовые активы включают акции, облигации, паевые инвестиционные фонды, страхование, депозитные сертификаты, депозитарии и валюты. Реальные активы – это недвижимость, техника, товары, драгоценные металлы. Инвесторы, которые не могут или скорее не хотят управлять своими вкладами, предпочитают отдавать свои деньги банкам, ПИФам, пенсионным фондам, страховым компаниям и другим финансовым посредникам чтобы те инвестировали их.

Мой перевод книги «Trading & Exchanges: Market Microstructure for Practitioners» Ларри Харриса.
Почему люди торгуют? Часть 2

Оставить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *